В 1997 году Заенц снова активизировал поиски студии, которая бы воплотила его мечту. Сперва он заключил договор с компанией Miramax Films, известной компьютерной анимацией, планируя сделать мультипликационный фильм по «Властелину Колец». Но в итоге права были переданы компании New Line Cinema.

В режиссёрское кресло сел Питер Джексон, ранее известный больше по фильмам ужасов. Студия запланировала снять три полнометражных фильма с живыми актёрами. Сценарий, написанный Фрэнсис Уолш при участии самого Джексона, сильно напоминал сценарий Бакши: в нём отсутствовал Том Бомбадил, Глорфиндел был заменён на Арвен, добавлены некоторые сцены, которых не было в книге. Кроме того, появились сцена с лже-гибелью Арагорна, по-другому рассказана история встречи хоббитов и энтов, отсутствуют сцены из главы «Неурядицы в Шире». Характер Фродо сделан более пассивным и мирным. В основном же сценарий Уолш следует сюжету книги.

Съёмки проводились в Новой Зеландии, где природу сочли похожей на Средиземье, место действия книг. На роль Фродо был приглашён Элайджа Вуд. Гэндальфа сыграл Иэн Маккеллен, Арагорна — Вигго Мортенсен, Сарумана — Кристофер Ли. Саундтрек был создан обладателем «Оскара» Говардом Шором, а песня в заключительных титрах записана ирландской певицей Энией. Фильм использовал большое количество дорогостоящей компьютерной графики. Были сняты три фильма: «Братство Кольца» (2001), «Две крепости» (2002) и «Возвращение Короля» (2003).

Успех кинотрилогии был колоссальным. Сборы от проката трёх фильмов по всему миру составили суммарно порядка трёх миллиардов долларов. Все три фильма получили большое число премий, в том числе суммарно семнадцать премий «Оскар». Первый фильм получил четыре «Оскара», второй — два, а третий — одиннадцать, в том числе и главную награду за лучший фильм года. Фильмы также завоевали награды «Золотой Глобус», «Сатурн», MTV Movie Awards и BAFTA.

Обозреватели считают эту экранизацию самой удачной. Многие из них также говорят о том, что трилогия Джексона подняла популярность как самих книг, так и фильмов в жанре фэнтези.

21 марта 2011 года началась экранизация повести «Хоббит или Туда и обратно». Изначально режиссёром был назначен Гильермо дель Торо, а Питер Джексон пересел в кресло продюсера. Однако в июне 2010 года дель Торо выбыл из проекта, и режиссёром стал сам Джексон. Первый фильм — «Хоббит: Нежданное путешествие» вышел в прокат 14 декабря 2012 года, собрав кассу более миллиарда долларов. Выход в прокат второй части «Хоббит: Пустошь Смога» планируется 13 декабря 2013 года, третьей части «Хоббит: Туда и обратно» — 17 декабря 2014 года

Фанатские и неканонические фильмы

В СССР в 1985 году был снят фильм-спектакль «Приключения хоббита» (полное название «Сказочное путешествие мистера Бильбо Беггинса, хоббита, через Дикий край, Чёрный лес, за Туманные горы туда и обратно») по мотивам повести «Хоббит, или Туда и обратно». Роль Бильбо Бэггинса в нём сыграл Михаил Данилов, Голлума — Игорь Дмитриев, Гэндальфа — Иван Краско, а текст от автора читал Зиновий Гердт.

Помимо телеспектакля, в СССР в перестроечные и пост-перестроечные годы энтузиастами предпринимались неоднократные попытки экранизации Толкина. При этом производители этих фильмов были никак не связаны с правообладателями и не приобретали прав на съёмки. Часто их произведения не имели коммерческого успеха и не были рассчитаны на него.